Эксперты консалтинговой компании «Яков и Партнёры» и Центрального университета подготовили обзор текущего состояния и перспектив развития цифровых финансовых активов (ЦФА) на глобальных финансовых рынках. В исследовании приводится информация о сферах применения ЦФА, мировой практике их использования, а также сложностях внедрения.

Авторы работы также разделили страны на четыре группы по регуляторной среде — от категории с продвинутым регулированием до государств без нормативной базы в сфере ЦФА. В основе исследования — анализ открытых источников и экспертные оценки.

Ключевые выводы:

• по оценке авторов исследования, эффект от широкого внедрения ЦФА в странах БРИКС до 2030 года может составить до $50 млрд или около $12,5 млрд в год. Расширение использования финансового инструмента может привести к снижению стоимости фондирования для малого и среднего бизнеса на 5–10 базисных пунктов и дать совокупную экономию до $2 млрд;
• в большинстве стран БРИКС сейчас действуют пилотные режимы с ЦФА. Законодательства между странами не синхронизированы;
• в группу стран с продвинутым регулированием и значительными объемами эмиссии вошли Россия, Швейцария, Сингапур, Гонконг и ОАЭ. Россия одной из первых приняла закон о ЦФА. В 2024 году объем эмиссии в стране составил около 316 млрд руб. К концу 2025 года, по оценке агентства «Эксперт РА», показатель может превысить 1 трлн руб.;
• в группу с лояльным регулированием при небольшом выпуске вошли Бразилия, Япония, Южная Африка, Евросоюз, Канада, Великобритания и другие страны. В них введена нормативная база для ЦФА, но реальных примеров выпуска активов мало;
• в группу с ограничительным регулированием и отсутствием эмиссии попали Китай, Индия, Турция, Узбекистан, Пакистан и Южная Корея. В эту категорию отнесены государства со строгими ограничениями на выпуск ЦФА;
• в группу стран с отсутствием регулирования и выпуска вошли Египет, Эфиопия, Алжир, Бангладеш, Армения, Азербайджан, Казахстан, Кыргызстан, Таджикистан, Белоруссия, Молдавия, Аргентина, Индонезия, Саудовская Аравия и Иран;
• США, Великобритания, Китай и Индия, несмотря на статус финансовых и технологических лидеров, пока остаются на периферии рынка ЦФА, считают авторы исследования. Среди причин — институциональные барьеры, правовая неопределенность и ограниченная мотивация реформировать существующую инфраструктуру;
• по данным исследования, интерес к ЦФА проявляют государства, которые не являются традиционными финансовыми центрами, но стремятся к технологическому рывку, укреплению суверенной инфраструктуры и диверсификации источников финансирования. Среди них — Швейцария, Сингапур, Россия и ОАЭ;
• среди барьеров внедрения ЦФА — нормативная неопределенность, вопросы правоприменения, синхронизации законодательства между странами, а также международных расчетов.

Расскажите знакомым: