По сведениям Фонда развития интернет-инициатив (ФРИИ), в первом полугодии 2025 года наблюдался рост числа слияний и поглощений (M&A) среди венчурных инвестиционных сделок на 70% в годовом исчислении — с $46 млн до $78 млн. Тем не менее глава фонда Кирилл Варламов подчеркнул, что эта цифра значительно уступает показателям 2021 года — «примерно в 15 раз».

Варламов уточнил, что большинство сделок заключались с компаниями поздней стадии развития, уже подтвердившими свою бизнес-модель и обладающими значительным оборотом, стремящимися к расширению и выводу продукта на массовый рынок.

Глава ФРИИ напомнил, что еще в 2022 году изменилась традиционная венчурная модель, приведшая к падению оценочной стоимости компаний и значительному снижению интереса к покупке стартапов. Эта тенденция сохранилась и в последующем, включая 2024 год.

Большинство сделок первой половины 2025 года представляли собой случаи, основанные на уникальных обстоятельствах, выгодных обеим сторонам, подчеркнул Варламов.

Тем не менее текущая экономическая обстановка вынуждает многих инвесторов отказываться от вложений в ранние этапы становления новых компаний, опасаясь, что такие вложения окажутся неэффективными и не принесут ожидаемых результатов. Как следствие, в первые шесть месяцев 2025 года участие бизнес-ангелов составило 16% от всех сделок. В 2024 году показатель был 79%.

Такая динамика отражает структурную проблему венчурного рынка, где число небольших компаний раннего этапа развития резко сокращается, угрожая дефицитом перспективных игроков через три — пять лет.

Основными факторами давления остаются высокие риски и уровень ключевой ставки, которые негативно влияют на возможности привлечения капитала. Оживление рынка возможно при уменьшении ставки до 15% годовых и ниже, полагает Варламов, однако последствия высокого текущего уровня ставки сохранятся, а восстановление потребует определенного времени даже после снижения.