Московский венчурный фонд совместно с «Акселератором ФРИИ» представил обзор текущего состояния и перспектив рынка корпоративных инвестиций в России. Материал основан на анализе венчурных баз данных, пресс-релизов, публикаций деловых СМИ, сторонних отраслевых и консалтинговых материалов, а также на результатах опроса компаний и экспертных интервью.

Авторы уделили внимание таким аспектам, как отраслевые и технологические приоритеты корпоративных инвесторов, структура и динамика сделок, распределение вложений по стадиям, роль сделок слияний и поглощений (M&A) и IPO. Также изучались факторы, влияющие на инвестиционную активность.

Ключевые выводы:

• рынок M&A в России стабилизировался после волны ухода иностранных инвесторов, говорится в обзоре. В 2025 году заключено 290 сделок на сумму около 2,26 трлн руб., что ниже уровня 2021–2024 годов, но при этом немного вырос средний чек;
• стратегический мотив M&A доминирует над финансовым: сделки направлены на ускорение доступа к рынку и технологиям, импортозамещение и закрытие компетенций. При этом особое внимание уделяется чистоте интеллектуальной собственности, юридическим рискам и удержанию команды;
• роль интеллектуальной собственности как инвестиционного актива растет. За пять лет увеличилась ее доля во вложениях в основной капитал, а также выросли объемы сделок по продаже и лицензированию патентов. Рост числа заявок на товарные знаки и изобретения подтверждает устойчивую активность в исследованиях и разработках;
• российский рынок IPO, как говорится в документе, остается ограниченным. В 2025 году прошло всего четыре размещения на 37,5 млрд руб., в основном в сегменте малой капитализации;
• в 2025 году российские корпоративные инвесторы сократили объем вложений по сравнению с 2024 годом, но число сделок выросло. Медианный чек составил 46,2 млн руб.;
• фокус корпоративных инвесторов сместился на ранние стадии: по объему вложений преобладал раунд A, по количеству сделок — Seed;
• среди технологий главным направлением стали ИИ и машинное обучение: 456,2 млн руб. инвестиций и девять сделок. Разрыв со вторым местом оказался почти шестикратный. В биотехнологии вложили 70 млн руб., в новые материалы — 60 млн руб., в компьютерное зрение — 50 млн руб.;
• согласно опросу ИИ и машинное обучение сейчас являются приоритетным технологическим направлением для 81% компаний. Далее идут FinTech и платежные решения (63%), кибербезопасность (56%), автоматизация процессов и RPA (50%), HR-технологии (44%);
• здравоохранение стало главным фокусом корпоративных инвесторов среди сфер стартапов: восемь сделок и 442,6 млн руб. инвестиций. Следом идут промышленные технологии (265 млн руб.), реклама и маркетинг (159,5 млн руб.), ПО для бизнеса (142,8 млн руб.) и HR-технологии (100 млн руб.);
• как отмечают авторы обзора, в России ИИ чаще выступает встроенным компонентом отраслевых систем, а не самостоятельным продуктом. Корпоративные венчурные фонды ищут решения для оптимизации процессов в материнской компании: найма, кибербезопасности и производства;
• российский рынок, в отличие от глобального бума потребительского ИИ, делает ставку на B2B-сегмент и замещение иностранного ПО и оборудования. Среди приоритетов также названы медицинские и индустриальные технологии, а также HR-технологии и ПО для бизнеса;
• 63% респондентов считают, что на российском рынке недостаточно подходящих стартапов и технологий для решения их задач, поэтому их приходится искать за рубежом. Еще 31% оценивают количество таких решений как умеренное, и только 6% — как достаточное;
• по данным опроса, на инвестиционную активность компаний сильнее всего влияют высокая стоимость капитала и дефицит качественных стартапов или технологий — по 56% ответов. Еще 50% респондентов называют причиной внутреннюю бюрократию и долгие согласования, 31% — макроэкономическую неопределенность;
• при первом взаимодействии со стартапом корпоративные фонды обычно приобретают миноритарную долю — около 5–15%. В случае успешной работы она может быть увеличена вплоть до контрольной — более 50%.

Расскажите знакомым: