Институт экономики роста им. П.А. Столыпина опубликовал доклад о финансовой устойчивости ИТ-сектора России и механизмах финансирования бизнеса без материальных активов. Работа основана на бухгалтерской отчетности около 9,2 тыс. ИТ-компаний (ОКВЭД 62, 63, 58.2) за 2021–2025 годы, а также на статистике Банка России, Минцифры, Роспатента, Корпорации МСП и собственной базе инвестиционных сделок за 2022–2026 годы.

В докладе изучаются финансовое состояние и долговая нагрузка ИТ-сектора, каналы финансирования и влияние ключевой ставки. Для анализа динамики рассматривались две панели: сбалансированная панель почти из 6,2 тыс. компаний с непрерывными данными о выручке за 2021–2025 годы и панель примерно из 8,1 тыс. организаций с данными о выручке, EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов) и прибыли до налогообложения за 2023–2025 годы.

Ключевые выводы:

• ядро российского ИТ-сектора — компании разработки ПО, ИТ-услуг и обработки данных — слабо зависит от банковского заемного финансирования. По оценкам авторов, совокупный процентный долг периметра в 2025 году составлял около 200–230 млрд руб., или около 5–6% выручки;
• расчетное процентное сальдо сектора в 2025 году было положительным: процентные доходы компаний превышали процентные расходы. Как отмечают аналитики, это указывает на значительный объем ликвидных средств и слабые стимулы к их реинвестированию;
• в 2021–2024 годах выручка 6,2 тыс. изученных компаний росла темпами 21–29% в год при относительно стабильной операционной марже. В 2024 году показатель составлял 24,1%. В 2025 году динамика замедлилась больше чем вдвое, до 10,6%. EBIT и чистая прибыль снизились впервые за рассматриваемый период;
• авторы отмечают, что официальная статистика демонстрирует другую ситуацию. По данным квартального мониторинга АНО «Цифровая экономика», выручка ИТ-отрасли в 2025 году выросла на 14%, прибыль — на 21%. Расхождение объясняется различиями в параметрах и методиках: официальный показатель охватывает более широкий круг организаций;
• с 2026 года тариф страховых взносов для аккредитованных ИТ-организаций в пределах предельной базы вырос с 7,6% до 15%. При доле фонда оплаты труда в выручке 45–55% статическая оценка предполагает снижение операционной маржи примерно на 3,3–4,1 п. п.;
• 84–87% финансирования ядра ИТ-сектора приходится на собственный капитал, 11–12% — на банковский и иной процентный долг. Как отмечают авторы, низкая долговая нагрузка повышает устойчивость сектора к процентному шоку и ограничивает кредитные риски, но рост компаний в большей степени зависит от внутренней генерации прибыли и доступа к долевому капиталу;
• данные выборки показывают, что для значительной части компаний классическая модель кредитования под залог основных средств малоприменима. С 2023 года работает механизм кредитования под залог интеллектуальных прав. По данным Роспатента, к концу 2025 года в восьми регионах было выдано таких займов больше чем на 1,7 млрд руб. Как пишут авторы, масштаб остается небольшим относительно выручки ИТ-сектора.

Расскажите знакомым: